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新興鑄管：城鎮(zhèn)化剛性需求穩(wěn)定鑄管龍頭業(yè)績

日期：2025-05-01 06:20
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摘要：
　  隨著我國城鎮(zhèn)化進程的加快，基礎設施建設高潮仍在延續(xù)，作為全球**、國內(nèi)**的鑄管企業(yè)，新興鑄管（000778.SZ）在城鎮(zhèn)化進程中不斷受益。分析人士普遍認為，城鎮(zhèn)化進程為鑄管提供了巨大的市場需求，而這種剛性需求更使新興鑄管的盈利具有良好的穩(wěn)定性，值得長線關注。

　　盈利穩(wěn)定　年報亮麗表現(xiàn)可期

　　受益城鎮(zhèn)化進程加上公司的龍頭地位，新興鑄管盈利穩(wěn)定。今年三季報中，新興鑄管業(yè)績出色，而公司年報業(yè)績也十分值得期待。

　　據(jù)了解，公司支柱產(chǎn)品之一的離心球墨鑄鐵管，生產(chǎn)、技術、質(zhì)量居世界**水平，產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模居世界前列，廣泛用于城鎮(zhèn)供水輸氣，屬于為城鎮(zhèn)基礎公用事業(yè)服務的行業(yè)，公司產(chǎn)品在國內(nèi)的市場占有率在40%以上。

　　2009年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.25　億元，同比增長41%，實現(xiàn)凈利潤3.38　億元，同比增長221%，每股收益達到0.23　元。2009年前三季度，公司共實現(xiàn)凈利潤8.10　億元,同比增長59%，每股收益達到0.67元。

　　分析人士認為，國家投資拉動內(nèi)需的刺激政策多以基礎建設為主，加上我國城鎮(zhèn)化建設的進程加快，基礎設施建設高潮有望延續(xù)到2011　年，這將給鑄管提供巨大的市場需求，這種剛性需求為公司確定性的收益。

　　值得一提的是，新興鑄管在今年8月份通過定向增發(fā)收購了蕪湖新興鑄管40%的股權。國泰君安分析認為，若按蕪湖新興鑄管2008年財務數(shù)據(jù)計算，新興鑄管所收購的這部分股權可將其每股受益增厚12%。

　　中信證券也指出，新興鑄管今年可以完成生產(chǎn)目標，同時，因公司收購的蕪湖新興鑄管40%股權所帶來的收益已于三季度開始并入公司，因此公司全年的業(yè)績?nèi)灾档闷诖?br>
　　估值偏低　新興鑄管防守兼?zhèn)?/b>

　　目前，新興鑄管的動態(tài)市盈率僅為17倍，在行業(yè)中估值偏低。分析人士普遍認為，在今年的行業(yè)大背景下，公司兼具進攻和防守的特質(zhì)。

　　中信證券認為，新興鑄管既有穩(wěn)健發(fā)展的球墨鑄管業(yè)務，在國內(nèi)奠定了**優(yōu)勢，又有符合基礎建設大發(fā)展的建材品種。另外，公司還有技術含量較高、毛利空間較大的合金鋼管業(yè)務，這也可能成為公司未來成長的一個支點。

　　隨著城鄉(xiāng)基礎設施建設的不斷深入，新興鑄管主導產(chǎn)品之一的球墨鑄鐵管的需求將不斷增長，公司明年訂貨充足。同時，房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇也會直接拉動建筑鋼材需求增長。

　　西南證券指出，短期來看，新興鑄管的球墨鑄管產(chǎn)品盈利水平相對穩(wěn)定保證了公司在行業(yè)弱勢中的穩(wěn)定業(yè)績,　同時螺紋鋼品種的生產(chǎn)也使其能夠在鋼材市場價格上漲過程中具備較高的彈性。長期來看,公司未來汽車鍛件和雙金屬復合管的投產(chǎn),　在改善公司產(chǎn)品結構的同時,也有望形成實質(zhì)性的利潤貢獻,使公司盈利水平提升進入新的平臺。

　　截至11月27日，新興鑄管自8月市場調(diào)整以來下跌約5%，目前股價為11.92元，在行業(yè)中估值偏低，值得長期關注。

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